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「怡人重低音電容推薦得利」專欄主力分析本港及美國上市企業基本面，追蹤行業週期動向；投資策略以尋求貝塔系數(beta)為主，順勢而為挑選板塊，分享優質標的及投資思路。
想當年，iPhone瘋魔萬千男女，蘋果發佈會前的諜照也是國內外此起彼伏地登場，以至永遠到發佈會都是 意料之中 的新功能 除瞭好奇心，皆因錢作怪。在2012年iPhone5的巔峰時期，蘋果代工廠的工人均想方設法繞過每天出入的金屬探測，偷運各種零部件出關，部分直接賣到新聞、科技網站專欄，部分出售到配件廠商，用以秒速生產相應配件(尤其手機殼和手機膜)，剩下的可能被潛在競爭對手買去作(抄襲)研究。總之背後，都是千萬甚至上億的產業鏈價值。
黑市交易的巔重低音一定要裝電容嗎峰時期
2012年iPhone5是蘋果新機洩露最嚴重的時期。零件直接扔窗外，經馬桶沖到下水道，藏到內衣裡面，甚至用腳趾夾著避安檢，代工廠員工可謂無所不用其極。對工人來說，黑市的開價可能是其半年甚至一年的工資收入。結果導致蘋果一度要高額買回外流的上萬個殼模具。
舉個例子，離香港最近的一個藏龍臥虎的地方，不是富士康，而是深圳華強北(據蘋果的推測，華強北每年電子產品的規模達到200億美元)。別小看這小小的手機殼，有商傢透露一般成本不超過5元人民幣，7元的已經是做工上乘的；而手機膜的高利潤更是令人發指，成本在幾毛錢，售價就算是旺角女人街街邊小販都賣20元，比賣糖水的可口可樂還要賺錢。而淘寶上顯示一款手機殼每月銷售額可以高達16萬 即使排除刷單也是上百萬收入，還未計算線下銷售。
圖：淘寶網上銷量最高的iPhone7手機殼商品頁面
每次在iPhone出新機之前，各路配件廠傢都會不惜重本去獲得機型諜照，以較競爭對手先拔頭籌地生產相應的手機殼、貼膜、耳機塞等等。有時可能要押註幾個高概率的模型，賭贏瞭就是兩周內量產的千萬手機殼生意。
圖：iPhone手機殼各層銷售定價(來源：新浪網2012年報道)
iPhone8能否重拾輝煌
眾所周知，iPhone面臨的外部競爭，以及自身創新不足雙重考驗，銷售和出貨量雙雙下滑(7%-8%)。消費者寧願買可能爆炸但至少有噱頭的三星Note7，或者選擇性價比不裕的國產旗艦機，也不要僅有force touch、雙攝像頭小範圍興奮點的新iPhone。
事實上，蘋果比以往更加註重產品的保密性。一份內部流出(說好的保密呢)的員工郵件表示， 2016年，在蘋果生產的6500萬個裝置外殼中隻有4個被盜走。1600萬分之1的損失率在統計學上已經極度不顯著。這是一個有趣的現象 零件流出減少，到底是因為供應緊縮(保密工作加強)，還是根本上需求下滑(黑市廠傢對iPhone不再趨之若鶩)，這隻有黑市市場的交易者才知道。
圖：淘寶網已經有賣傢銷售宣稱是iPhone8真機設計圖
圖：淘寶網賣傢銷售宣稱是iPhone8手機膜
然而，從投資的角度，產業鏈上下遊是互相作用的。iPhone出貨量下滑影響配件市場的生意，而配件黑市的報價，往往也能反映終端消費的需求熱度。零件沒有外流是好消息嗎？筆者並不認同。正如在CD年代，歌手如果看不到自己的盜版唱片，也會深感不安。全力押註在十年大作的iPhone8，這樣的蘋果還是傾向謹慎而非樂觀。
筆誤更正：
6月16日文章最後句子應為：
而Baidu，想佈局無人駕駛的請去找Tesla，看好AI的 倒不如直接買Google。
* 6月30日收市價買入BABA 300股，小量建倉
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聲明 : 筆者為證監會持牌人士。本人沒有持有上述所提及的證券。
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iPhone8 .AAPL
iPhone
COL_YVS
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